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機械板塊:轉型背景下的投資新思維

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日 期:2014-11-14 15:48:03 已 閱:3759 次

  有別于2013年機械行業(yè)演繹的成長(cháng)股單邊市,2014年既不是成長(cháng)股的單邊市,也不是藍籌的單邊市,不論是成長(cháng)性板塊還是藍籌板塊都有值得挖掘的個(gè)股機會(huì )。
       一、供給收縮帶來(lái)傳統機械龍頭的投資機會(huì ),傳統機械龍頭可能迎來(lái)業(yè)績(jì)與估值的雙提升。業(yè)績(jì)提升的邏輯是,經(jīng)濟下行后,傳統機械陸續出現小企業(yè)退出,大企業(yè)份額提升、盈利見(jiàn)底回升的現象。估值提升的邏輯是,經(jīng)過(guò)2011-2013年的沉寂,傳統機械窮則思變,或謀求國企改革,或進(jìn)行外延式擴張。上述傳統機械龍頭的投資機會(huì )已經(jīng)開(kāi)始顯現在工程機械、船舶、以及電梯等行業(yè)。重點(diǎn)推薦徐工機械、中國船舶、上海機電、康力電梯、廣日股份。
       二、產(chǎn)業(yè)政策持續為機器人產(chǎn)業(yè)帶來(lái)催化劑。機器人板塊前景誘人,現實(shí)骨感,目前上下游產(chǎn)業(yè)鏈中,上游核心部件和中游本體都在盈虧平衡點(diǎn)以下,僅下游系統集成環(huán)節有盈利,且成長(cháng)性存在天花板,過(guò)去、現在及未來(lái)三年難以預期業(yè)績(jì)與估值的匹配。從中央到地方,不斷出臺產(chǎn)業(yè)支持政策,為機器人板塊提供持續催化劑。從產(chǎn)業(yè)鏈角度,相對看好以系統集成為主的企業(yè)或者與外資合作的企業(yè),前者能夠發(fā)揮工程師紅利優(yōu)勢,反哺核心部件和本體的研發(fā)與生產(chǎn),后者能夠以市場(chǎng)換技術(shù),直接實(shí)現盈利。從行業(yè)現狀與產(chǎn)業(yè)政策角度,我們認為對于處于發(fā)展初期的國內機器人板塊,那些受益產(chǎn)業(yè)政策且市值較小的公司更有市值彈性。重點(diǎn)推薦巨星科技、博實(shí)股份、亞威股份。
       三、全球產(chǎn)業(yè)轉移帶來(lái)海工裝備景氣周期?;陉懙亻_(kāi)采峰期已過(guò)、地緣政治以及經(jīng)濟性,全球油氣開(kāi)采必須從陸地走向海上。傳統海工強國新加坡和韓國逐步退出自升式平臺市場(chǎng),我國自升式平臺迎來(lái)春天。我國2011年后重量級政策密集出臺支持海工裝備的發(fā)展。受益標的包括中集集團、潤邦股份、亞星錨鏈、振華重工。
四、鐵路設備國際市場(chǎng)突破指日可待。全球范圍內我國鐵路建設具有性?xún)r(jià)比優(yōu)勢。巴西及南美其他市場(chǎng)開(kāi)拓順利。俄羅斯市場(chǎng)前景廣闊,預計大概率向中國開(kāi)放。2014年鐵路設備行業(yè)的成長(cháng)邏輯可能發(fā)生改變,之前關(guān)于海外成長(cháng)性的質(zhì)疑可能打消。重點(diǎn)推薦中國北車(chē)、北方創(chuàng )業(yè)。
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